Cómo funcionan las Letes, para comprar dólares baratos
24/09/2018
Es una herramienta para pasar de pesos a dólares a un precio menor que el minorista. Tienen la contra de que deben estar inmovilizados por un tiempo.
A la hora de dolarizar ahorros con opciones de bajo riesgo, una de las que sobresalen en estos momentos es la Letra del Tesoro en dólares (Letes).
Es una alternativa simple que permite hacerse de moneda extranjera a un menor costo que si se compran los dólares en una casa de cambio o en un banco (tanto en efectivo como en cuenta bancaria).
La mayor contra que tienen es que uno recién puede hacerse de la divisa al cabo de unos meses. Por lo tanto, no es una herramienta válida para quien necesite el dinero antes.
Qué son las Letes
Las Letes son títulos públicos emitidos por el Tesoro Nacional, de corto plazo (inferior a un año). En este caso, vamos a ver las Letes en dólares pero también se están licitando letras capitalizables en pesos.
Moneda. Se pueden comprar tanto con pesos como con dólares. Si se opera con pesos, el tipo de cambio es el dólar mayorista (inferior al de bancos y casas de cambio).
Rendimiento. La Lete es un instrumento que paga un interés sobre el valor nominal del dólar. Entonces, tanto quien la compra con dólares como quien lo hace con pesos (al tipo de cambio mayorista) obtiene un rendimiento en moneda estadounidense.
Esto permite a quien ya tenía dólares que no generaban interés, obtener un rendimiento fijo por ellos y, a quien tenía pesos, adquirir divisas a un tipo de cambio más bajo y también cobrar el interés.
Plazo. Depende de cada emisión. En general, las más cortas son a tres o seis meses.
- TENÉ EN CUENTA. Lecciones que deja la turbulencia del dólar.
Cómo funcionan
El funcionamiento es similar al de las Letras del Banco Central (Lebac) aunque, en este caso el tomador del dinero no es la autoridad monetaria sino el Estado nacional.
El Gobierno nacional realiza licitaciones en forma periódica (por ahora, cada dos semanas, más o menos) y ofrece un determinado monto para que el púbico o los inversores institucionales puedan comprar las Letes.
Mecanismo. Al igual que las Lebac, se trata de un instrumento que se compra a descuento. Es decir, uno paga menos del valor nominal y, al vencimiento recibe el 100%. De esta manera, tiene un interés implícito en la tasa de descuento.
Salvando las diferencias, tiene algo parecido al plazo fijo ya que uno pone dinero (pesos o dólares) y tiene que esperar al final del plazo para cobrar.
Por ejemplo, en la licitación de fin de septiembre de 2018 de Letes en dólares a 199 días (algo más de seis meses), el comprador pagó U$S 968,79 (o su equivalente en pesos) y al vencimiento recibirá U$S 1.000. La tasa de rendimiento implícita es del 6% nominal anual (3,22% proporcional. por los seis meses y medio).
- MÁS HERRAMIENTAS. Opciones simples para ahorrar en dólares (además del colchón).
Cómo comprar
Aunque es una operación del mercado de capitales, los trámites se simplificaron mucho y es algo bastante sencillo.
Se puede realizar a través de nuestro banco, por Internet (home banking) y, en algunos casos por celular, o a través de un agente de Bolsa. En ambos casos, se cobra una comisión del 0,25% (que se debe sumar al precio).
El primer paso es abrir una cuenta comitente, así se llama la cuenta en la que se depositan todos los instrumentos bursátiles que una persona compra (bonos, letras, fondos comunes, títulos privado, etcétera).
Es un paso muy simple. Si el banco tiene la operatoria se puede realizar en el momento a través del Home banking.
El segundo es paso licitar. Hay que estar atento a los llamados a licitación de Letes. Las ofertas se abren un día y, en general, están abiertas hasta el mediodía del día siguiente.
Esto también se hace por Internet, o también por teléfono. Hay algunos sitios de inversiones que desarrollaron aplicaciones para celular que permiten operar con un smartphone.
En la solicitud, el monto a licitar se expresa en el valor nominal en dólares de la cantidad de Letes que se quiere comprar. El mínimo son U$S 1.000 y de ahí en más cualquier cifra.
Al cierre, se conoce el resultado de la licitación y el Tesoro adjudica un monto a una tasa de corte, que es la que genera el rendimiento. Puede haber un interés mínimo garantizado, o no, según cómo sea la modalidad del llamado a licitación.
Las ofertas se liquidan un par de días después y recién entonces, aparecen las Letes en la cuenta comitente del inversor.
¿Cuánto se paga? El tipo de cambio que se toma para comprar Letes con pesos es el dólar mayorista del cierre del primer día de la licitación, más la comisión.
Si el cambio fuera de $ 38, por ejemplo, y el precio de corte de U$S 968,79, por cada U$S 1.000, el ahorrista pagará $ 36.906,06.
Cómo cobrar
En teoría, las Letes se pueden vender en el mercado secundario pero este tiene poco volumen así que puede ser muy caro salir.
Por lo tanto, lo recomendable es mantener las Letes al vencimiento. En ese momento, se recibirá el valor nominal adjudicado en la cuenta bancaria de la cual se debitaron los fondos para la operación.
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Por: comunidadpresupu-admin
Un lujo Paula, super claras tu respuestas!
Es engañoso cuando manifestaron que las personas físicas no se las reperfilaba. Ahí no quedó claro que el mercado secundario ya eran Letes reperfiladas. Yo compré Letes del mercado secundario a precio 0.65 USD, espero que se pague completo, aunque sea 15%, 25% y 60%….
qué riesgo hay que no lo pague el estado? Eso ya sería entrar en Default? Eduardo
Hola Eduardo,
Gracias por el comentario! Qué bueno que te sirva.
Es así como señalás, pagan todo al vencimiento para las tenencias originales al 31 de julio. Si compraste después, incluso la primera semana de agosto, antes de las elecciones, se paga en cuotas.
La verdad es que hoy es difícil anticipar qué van a hacer más allá de las elecciones…
Supongo que, al reprogramar los pagos es más fácil cumplir, pero nunca se sabe.
Veremos…
Suscribí LETES en USD en mayo de este año con vencimiento a octubre y al vencimiento me liquidaron PESOS!!! esto no es lógico, alguien sabe a que se debe y si tengo alguna alternativa para reclamar?
Hola Juan,
Es muy raro! Probablemente hayas suscripto una letra dólar linked (en pesos pero atada al dólar)? Te sugiero que lo hables con tu agente de Bolsa (o el asesor del Banco).
Si no, podés reclamar en la CNV: https://www.cnv.gov.ar/SitioWeb/ProteccionInversor
Buenas noches. Tengo una duda : invertí u$S 5000 en letes con vencimiento Nov2019. Cuando ingreso al Home Banking (Santander) me aparece un monto en dólares de aprox. 3300. Que significa? Entiendo poco y nada del tema. Muchas gracias.
Hola.
Lo que te aparece es la cotización actual de la Lete en el mercado (es baja porque hay una parte que entró en el reperfilamiento). Es el valor que te darían hoy si la quisieras vender.
Si las mantenés hasta que venzan, en principio, las personas físicas que tenían los títulos antes del 31 de julio van a cobrar todo (el 100%) al vencimiento (podés ver más detalles en esta nota, es para los FCI, pero incluye las Letes: https://www.presupuestofamiliar.com.ar/fondos-comunes-de-inversion-fci-como-quedo-tu-dinero-reperfilamiento/ ) .
No queda mucho más que esperar porque a ese precio no te conviene vender. Veremos qué pasa. Slds.
Buenas noches Paula, le pregunto lo siguiente, mis letes vencieron ayer viernes de 13 septiembre, soy una persona física, y mi lete es de febrero es decir antes de 3 julio, sin embargo a esta hora ya sábado no se ha acreditado en mi cuenta el monto correspondiente, que debo hacer?
Saludos
Hola David.
Fijate que el pago demora 24 horas (hábiles) en acreditarse.
Cualquier problema tenés que consultar a tu agente bursátil (o tu banco). Si no, a la CNV: https://www.cnv.gov.ar/SitioWeb/ProteccionInversor
Hola como está? Quisiera saber si las letes adquiridas antes del 31 julio serán pagadas en su totalidad para las personas físicas el día de su vencimiento.
Hola. Si, eso se estableció en la normativa, al menos es lo que hay hasta el momento.
Hola Paula, tengo letes desde principios de año, que vencen el 27/09, si compro mas letes con vencimiento 27/09, que estan 0.82, como persona fisica, como me afecta el reperfilamiento ?, esas nuevas letes, como se pagan ?
gracias
Hola.
El pago del 100% al vencimiento es solamente para las personas físicas que las tenían antes del 31 de julio.
Si las comprás después se pagan 15% al vencimiento, 25% a los 90 días de esa fecha y el 60% restante en 180 días más.
Siguen corriendo intereses pero a la tasa original. Slds.
buenas, viendo que la cotización de las letes esta muy bajo (la de U$S Vto.29/11/19 me figura 0.56 en mi banco) seria negocio comprar y esperar a cobrar el 100%
estaría ganando casi el doble? en caso que se pague todo no??
gracias
Hola.
El problema es que se va a pagar el 100% al vencimiento solamente si tenías las Letes al 31 de julio. Si las compraste después, se «reperfilan» por eso el precio tan bajo. De todos modos, como siguen corriendo los intereses, si las mantenés hasta que las pagan, tenés un rendimiento muy interesante. Slds.
si inverti en letes, el banco me informa luego el valor nominal y la tenencia valuada, al vencimiento me dan el valor nominal(lo q puse para comprar los letes, en dolares) no la tenencia valuada en ese momento que ahora es bastante inferior al nominal, esto es asi ?
Hola.
A las personas físicas, las Letes se las van a pagar en su totalidad en la fecha del vencimiento (sin «reperfilamiento»).
En el banco vas a ver la cotización actual de las Letes en el mercado secundario (que se cayó muchísimo porque se postergaron los pagos para empresas) pero los individuos las cobran normal, al 100% de su valor nominal.
El tema es si las quisieras vender antes, tendría que ser al precio de mercado y ahí sí, perderías un montón.
No te puedo decir que te quedes tranquilo (no lo está nadie) pero, en principio, las van a pagar.
En el caso que quieras aprovechar y compres letes baratas en el mercado secundario por homebanking, si es un individuo, cobra igual al vencimiento? Cobra el valor nominal completo? Sería una excelente ganancia porque hay leyes que están a las 0.57$ . Estoy en lo correcto?
Hola. Te respondo lo mismo que a Matías. Se va a pagar el 100% al vencimiento solamente si tenías las Letes al 31 de julio (personas físicas). Si las compraste después, se «reperfilan»,por eso el precio tan bajo. De todos modos, como siguen corriendo los intereses, si las mantenés hasta que las pagan, tenés un rendimiento muy interesante (siempre que estés dispuesto a asumir el riesgo). Slds.
Hola cuando se cobran las letes, las puse en un plazo de 112 dias. El día martes y el día viernes, 2 días después tenía en la cuenta un deposito de licitación, que sería eso ?
Hola. Las letes se cobran el día del vencimiento (viernes) a la tarde.
Si licitás Letes nuevas con las que vencen esa semana (entre lunes y martes), el día de la liquidación de ambas (viernes) te aparece un monto que es la diferencia entre lo que cobrás de las Letes que vencen y lo que tenés que pagar por las nuevas. Recordá que este instrumento se compra a descuento: es decir, pagás menos al comprar y, al vencimiento, recibís el 100%.
Ejemplo, la licitación del martes 23/7, si reinvertiste las Letes que vencían el viernes 26/7: cada U$S 1.000, hay que pagar U$S 987,43 (https://www.argentina.gob.ar/noticias/resultados-de-la-licitacion-de-letes-2) y te acreditan en tu cuenta la diferencia: U$S 12,57.
Además, te van a debitar la comisión.
Espero que te haya quedado claro. Un saludo,
Hola,
Una consuta, el cobro de las letes es automatico al momento del vencimiento no? No hay que hacer ninguna operación extra para cobrar?
Gracias.
Hola. Sí, es automático, en la cuenta bancaria declarada. Lo que sí podés hacer, antes del vencimiento es reinvertirlas. En general, esa misma semana (lunes o martes anterior) hay una licitación nueva y te permite ingresar con las Letes que vencen el viernes, por ejemplo, ya que es el día de liquidación.
Si no, la cobrás en la cuenta y listo.
Buenas tardes, en alguna ocasión el valor de la LETE puede estar sobre la par?. Osea conviene vender antes del vto?. Gracias. Saludos
Hola. No conviene, en general cuando se vende antes es a un precio inferior que el Valor nominal menos el interés aún no devengado.
De todos modos, si necesitás venderla hay un mercado (aunque castigue un poco el precio). Slds.
buenas alguien me puede sacar una duda? el precio del interes es en base al precio dolar al dia de la licitacion del bono o del dia de cierre del bono??? oea el precio del dia de licitacion o por ejemplo el del dolar a los 6 meses cuando vencen??gracias
Hola.
El rendimiento es en dólares. Las Letes se suscriben a descuento (se compran a menos del valor nominal) en dólares (ya no se permite comprar con pesos) y se cobra el 100% al vencimiento. Ese es el interés implícito.
Cuando lo compres vas a tener bien claro cuánto vas a ganar (el % de interés implicito lo difunden en los comunicados del BCRA con los resultados). Por ejemplo, si pagaste 970 dólares (menos comisiones, que te las descuentan al momento de la suscripción) por un valor nominal 1.000, a los seis meses cobrarás estos 1.000 dólares. Lo que ganaste son esos 30 dólares, es así de sencillo.
Espero que te haya quedado claro. Slds.
«Por lo tanto, lo recomendable es mantener las Letes al vencimiento. En ese momento, se recibirá el valor nominal adjudicado en la cuenta bancaria de la cual se debitaron los fondos para la operación.»
Hola, el valor nominal que dice que se adjudicará en la cuenta pasado los 199 días (o los que fueren en la licitación), serían en dólares, ¿verdad?
¡Gracias y saludos!
Hola. Sí, las Letes se liquidan en dólares. Slds.
Lo más claro que leí sobre el tema. Muchas gracias
Gracias por el comentario, Juan Carlos.